Por que o preço sempre atinge o seu stop loss?

É uma das experiências mais frustrantes do trading. Você acerta a direção. O preço vai contra você só o suficiente para atingir o seu stop, depois vira e vai exatamente para onde você imaginava. Acontece tantas vezes que deixa de parecer coincidência.

A explicação de sempre é que a sua corretora está caçando você pessoalmente. Quase nunca é isso que acontece, e acreditar nisso vai fazer você continuar cometendo o mesmo erro. Os motivos reais são mais sem graça e bem mais fáceis de corrigir.

Veja em um gráfico real: o mapa de calor de liquidações do ouro (XAUUSD), com as zonas modeladas acima e abaixo do preço atual.

Primeiro motivo: o seu stop é calculado pelo seu bolso, não pelo mercado

A maioria dos traders decide quanto está disposta a perder, converte isso em uma distância e coloca o stop ali. Essa distância não tem nada a ver com o quanto o mercado se move normalmente. Se o ouro oscila US$ 12 em uma hora normal e o seu stop está a US$ 8, você não definiu um limite de risco: comprou um bilhete de loteria apostando que a próxima hora vai ser mais calma do que o normal.

A solução é começar pelo mercado. Olhe o ATR (Average True Range, a amplitude média real) no seu tempo gráfico, coloque o stop além do movimento normal e depois ajuste o tamanho da posição para que essa distância custe um valor aceitável. Primeiro a distância, depois o tamanho. A maioria faz o contrário, e é por isso que o stop acaba atingido pelo ruído normal do mercado.

Medimos quantas vezes isso acontece. Tratamos cada fechamento horário de dois anos como uma entrada, tanto na compra quanto na venda: um stop a um ATR horário foi atingido em menos de 24 horas 72% das vezes no ouro, 76% no EUR/USD, 74% no Bitcoin e 77% no Nasdaq-100. A dois ATR, ainda era atingido em cerca de metade das vezes. Ou seja, um stop a menos de um ATR é atingido na maioria dos dias, esteja você certo ou não sobre a ideia da operação.

A tabela completa de cada mercado, com as distâncias de hoje em dólares, pips ou pontos, está na página de stop loss do ouro e nas equivalentes de forex, cripto e índices.

Para fazer isso no ouro sem calcular à mão, coloque a entrada e o stop no gráfico da calculadora gratuita de stop loss e tamanho de posição para o ouro (em inglês). Ela mostra qual tamanho de posição o stop permite para o risco que você escolher e a que distância o stop está, em múltiplos do ATR horário atual.

É porque o seu stop está onde estão os de todo mundo?

Pergunte a cem traders onde colocar o stop em uma compra e a maioria vai dizer a mesma coisa: logo abaixo do último fundo. Abaixo da mínima de ontem. Abaixo do número redondo. São respostas razoáveis, e esse é justamente o problema: são razoáveis para todo mundo, então as ordens se acumulam sempre nos mesmos lugares.

Um grupo de ordens stop pendentes é um bolsão de liquidez. Quem precisa executar uma ordem grande tem que encontrar contraparte, e um bolo de ordens que serão executadas automaticamente é um bom lugar para procurar. Não é preciso nenhuma conspiração: basta que as ordens grandes precisem de liquidez e que os stops sejam liquidez.

Isso faz um stop no nível óbvio ser atingido com mais frequência? Nos nossos testes, não: um stop em um fundo ou em um número redondo não foi atingido com mais frequência do que outro à mesma distância. O bolsão de ordens diz em que companhia o seu stop está; a distância e o horário de entrada decidem quantas vezes ele é atingido.

Segundo motivo: o spread vai mais longe do que o preço que você vê

O seu stop é acionado pela cotação da corretora, não pelo último preço negociado no gráfico. Quando a volatilidade dispara (um dado econômico, uma abertura de sessão, pouca liquidez), o spread abre e o preço efetivo que chega ao seu stop pode estar bem mais longe do que a mínima do candle sugere. É por isso que um pavio que, no gráfico, parece nem ter encostado no seu stop acaba acionando-o.

Pergunte à sua corretora qual é o spread típico e o máximo nos mercados que você opera, e some essa margem à distância do seu stop. Nos CFDs de ouro e de índices, ele costuma ser maior do que as pessoas imaginam.

O que resolve de verdade

• Calcule a distância do stop a partir da volatilidade do mercado e depois ajuste o tamanho da posição ao seu risco, nunca o contrário.
• Preste atenção ao horário, além da distância: o mesmo stop tem de duas a quatro vezes mais chance de ser atingido se você entrar logo antes da sessão de Nova York do que no fim da tarde em Londres (no ouro, um stop a 1 ATR: cerca de 60% contra 20–25% em 4 horas). Colocá-lo logo além do suporte óbvio só ajuda pela distância que acrescenta: nos nossos testes, um stop no suporte não foi atingido com mais frequência do que outro à mesma distância.
• Acrescente uma margem para o abertura do spread, principalmente nas aberturas de sessão e na divulgação de dados econômicos.
• Antes de entrar, você pode olhar onde o modelo coloca a concentração de stops acima e abaixo do preço, como contexto, não como lugares para mirar nem para evitar: um stop dentro de uma zona não foi atingido com mais frequência do que outro à mesma distância.

Onde um mapa de calor de stop loss ajuda, e onde não ajuda

Um mapa de calor mostra onde um modelo estima que as ordens stop se concentram, para você ver se o seu stop está no meio da multidão. Esse é o contexto do último item acima; ele não muda quantas vezes o seu stop é atingido.

Vale deixar o limite claro, porque a maior parte deste setor não deixa. Testamos nossos próprios níveis contra um controle (um nível qualquer à mesma distância, mas do outro lado do preço) em cerca de 100.000 níveis históricos. O preço não chegou aos nossos níveis com mais frequência do que ao controle, e também não reverteu neles com mais frequência. Os níveis descrevem onde o modelo concentra os stops. Eles não dizem para onde o preço vai, e quem afirma o contrário sobre os próprios níveis provavelmente não verificou.

Esse é o uso honesto: não um sinal para operar, nem uma lista de lugares de onde afastar o seu stop, mas um mapa de onde o modelo coloca os stops da maioria. Você pode ver onde estão as zonas no ouro, no forex, nos índices e nas ações pelo navegador, de graça, com 24 horas de atraso e sem cartão.